上市公司半年报收官，济南企业表现怎么样?浪潮信息营收激增90.05%，达到801.92亿元，但利润率仅1%，盈利隐忧仍存;天岳先进成为“A+H”新秀，但净利润同比下降89.32%，应收账款达5.19亿元。好在几家重点国企发挥稳定，山东黄金净利润翻倍，狂揽28.1亿元;山东高速营收略下滑，但利润实现增长;齐鲁银行业绩喜人，归母净利润达27.34亿元;中国重汽的营收、利润也实现正增长。
一圈盘点下来，山东高速集团旗下的山高控股净利润同比大涨506%，显得尤为突出。
前几天，我们发文浅析《谁是济南下一家千亿企业“潜力股”?》，有网友留言说，“企业的终极核心是创造可持续的盈利能力，规模是否到千亿不是最重要的”。的确如此。2025年时间过半，山高控股成为济南上市公司的“惊喜牌”，该公司还被券商盖章为“电算一体化龙头”“全球电算王者”，更有评论者将其誉为“电算茅”，认为与“寒王”寒武纪具备相同特质。
今天，我们来认识一下山高控股这匹“黑马”。
山高控股绿电项目
01
成功转型
山高控股的前身是“中国新金融集团有限公司”，于1992年4月在香交所主板上市，一直到2016年，其主要业务都围绕金融投资展开。
2016年9月，山东高速集团以16.21亿港元收购中国新金融28.45%股份，成为其第一大股东，将其纳入麾下。2017年10月，山东高速集团持股比例增加至43.2%。中国新金融更名为“中国山东高速金融集团有限公司”，作为山东高速集团重要的境外投融资平台开展业务。
2022年5月，山高金融斥资46.85亿港元，大手笔认购北控清洁能源集团(01250.HK)新增股份，获得其43.45%股权，成为控股股东。该公司后更名为“山高新能源集团有限公司”，此举是山高金融向产业投资控股转型的关键一步。同年7月，为体现战略转型，山高金融更名为“山高控股集团有限公司”，沿用至今。
山高控股产业链整合示意图
2023年12月，山高控股再次出手，战略入股纳斯达克上市公司、中国老牌IDC(互联网数据中心)企业“世纪互联”，成为其最大机构股东。这标志着山高控股切入算力基础设施赛道，构建起“绿电+算力”的创新产业生态体系。2024年12月，山高控股对山高新能源的持股比例提升至56.97%，进一步强化了控制权。
至此，山高控股以产业投资者的身份，通过战略投资和深度赋能，构建了一个以“绿电+算力”为核心、具备强大协同效应的生态体系。
作为山东省资产规模最大的企业，山东高速集团不仅仅运营着庞大的高速公路基础设施，还深耕智慧交通、智慧城市业务，控股一家港交所上市银行——威海商业银行，如今更切入“绿电+算力”产业。
02
净利猛增成为焦点
2024年，山高控股净利润为6.93亿元，同比增长39.92%。2025年，山高控股显现业绩暴涨迹象。半年报显示，山高控股收入达25.03亿元，来自新兴产业的收入占比96%;净利润4.76亿元，同比大幅增长506%;资产总规模达675.31亿元，其中新兴产业资产规模占比高达76.97%。
数据中心运营成本示意图：电费占据半壁江山。
山高控股这组亮眼经营数据背后，是其精准踩中国家对绿电的战略布局。
当前，AI狂潮席卷全球，AI竞赛归根结底是算力的竞赛，算力竞赛最终落地的是电力竞赛。
今年3月，国家发展改革委等五部门联合发布的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》提出，2025年底实现60%以上新增算力在国家枢纽节点集聚，新建大型数据中心使用绿电占比超过80%。
8月21日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出，要优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网，充分发挥“东数西算”国家枢纽作用，加大数、算、电、网等资源协同。
山高控股经过数年运作，实现山高新能源、世纪互联两家上市企业的生态协同，其“绿电+算力”协同发展模式顺应国家“双碳”目标和绿色发展战略，并且在2024年发挥出“1+1>2”的效果。
乌兰察布绿色算力基地图源：山高控股官网
2024年3月，内蒙古乌兰察布市政府与山高控股、世纪互联签署大数据及新能源框架协议，联手构建“发电即用、用电即有、合理定价、互惠互利”的电算一体产业生态闭环。2025年内，该项目将实现阶段性落地。据中泰证券预测，项目达产后，年发电量约为8.6亿度，预计每年约可产生增量经济效益13亿元。
2024年度，山高新能源累计获取的新能源指标超4吉瓦，创历史新高。在山东省“十四五”第二批集中式陆上风电项目中，该公司取得超过350兆瓦集中式和175兆瓦分散式风电指标，近两年累计获取风电指标已达近1吉瓦，超过当地存量装机五分之一。今年6月以来，山高新能源的风电项目也捷报频传，在甘肃张掖、黑龙江绥化斩获总装机容量达600兆瓦的多个重点项目，展现出强劲的市场开拓能力。
截至2025年4月28日，山高新能源旗下控股或参股公司达65家，其中，光伏发电站基础设施及运营公司13家;风力发电站基础设施与运营公司15家;与基础设施建设、清洁能源项目营运及投资控股相关公司8家;与新能源新基建相关公司36家，形成新能源与新基建的生态闭环，增加竞争力。
2025年上半年，世纪互联基地型业务收入暴涨112.5%，验证了产业链协同效应。
03
“电算茅”爆发大戏在后面
山高控股绿电项目
山高控股率先布局的乌兰察布源网荷储融合项目不仅为电算科技产业化发展注入实质性动力，其发电、消纳、算力应用一体化的生态闭环更打造了一个可参照可复制的实践范本。尤其值得一提的是，这种深度的产融合一模式实现资本实力、金融牌照、产业资源、技术整合能力和强大国资背景的极致协同，而这正是山高控股最深的护城河。
乌兰察布的成功只是起点，山高控股的野心在于打造可复制的电算生态模型。
今年5月，山高控股母公司山东高速集团与华为签署战略合作协议，共同打造“绿色算力+清洁能源”双轮驱动的新发展模式。山高控股作为主要承载方，将为合作提供算力基础设施及新能源底座。基于华为丰富多元的业务生态，此次合作将为山高控股电算一体化的产业协同带来广阔的应用空间。
依托山高新能源获取的4吉瓦风光电指标，山高控股正在青海、甘肃等地批量复制“源网荷储”项目;借力华为战略合作，该公司将绿电算力植入智慧交通(车路协同)、零碳园区等新场景。
这种生态裂变直观反映在业绩报表上。根据公告，今年上半年，山高控股归母净利润为4960万元，上年同期为亏损3.63亿元，表明该公司上升至盈利通道。
就在国务院关于人工智能重磅文件发布次日，山高控股宣布发行4000万美元企业代币化票据，该产品成为香港首个企业票据代币化产品。借助资本驱动，该公司正在探索绿电收益权、算力租赁权的RWA(真实资产代币化)路径。这标志着山高控股开辟全新的融资渠道和盈利模式，提前布局的山高控股有望在全球数字金融浪潮中，抢占“绿电RWA”与“算力RWA”的定价先机，成为“AI+RWA”数字生态的构建者。
东方证券预测，2030年全球RWA市场规模达16万亿美元。当山高控股将绿电、算力等“硬通货”资产上链，一个万亿级的数字金融生态正在孕育。
国家战略超级风口叠加强大产业生态，大胆预测，济南从这波AI狂潮斩获最大红利的企业或许不是浪潮信息，可能是山高控股。
（来源：爱济南新闻客户端）
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